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安信高呼茅台涨到1.85万亿 刚刚被认定误导股民

收藏 评论 发布时间:2017-11-21 来源:中国基金报

由于贵州茅台(679.150, 0.00, 0.00%)的股价涨得太快,券商的目标价总是追不上股价。于是乎,在上周贵州茅台站上700元大关时,深圳一家券商证券研究员预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元。结果今天被上交所以“研究报告存在客观依据不足、风险提示不充分等问题”给通报批评了。

1、刚过9000亿,券商高呼1.85万亿!

11月16日,市场的主角无疑是站上新高度的茅台。当天贵州茅台以4.51%的涨幅,719.11元的收盘价,成为A股有史以来首只700元股票。总市值也水涨船高,冲破9000亿元,在全部A股股票中位居第五。累计今年涨幅达118%。

冲破9000亿市值之后,贵州茅台公告称过高的目标股价及估值不代表公司态度,广大投资者注意投资风险,理性投资,不要盲目跟风:

一是最近市场上的一些讨论和观点,尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度,希望广大投资者和消费者理性看待,审慎决策。

二是近期公司股价上涨幅度较大,公司将继续做好生产经营各项工作,也郑重提请广大投资者注意投资风险,理性投资,不要盲目跟风。

这距离10月底贵州茅台站上600元大关不过16个交易日。而10月底至11月16日,多家机构发布对茅台的调研报告,评级主要是买入、增持、推荐以及强烈推荐等,不过在目标价上面,似乎券商都还不够大胆,大多看至650元左右,还赶不上股价。

于是当天深圳这家券商随即发布研究报告《试解三个问题,高看一轮成长》,将贵州茅台目标价上调至900元/股。

报告预计“公司在2024-2025 年前后年投放量可达到4.48万吨附近,对应净利润预计会超过740亿元(含系列酒),较2017年预测净利润250亿元升幅约200%。”并预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元,引起市场广泛关注。

2、上交所:这是在误导投资者

券商这一举动无疑是赚足了市场的眼球。不幸的是,在他给出900元的目标价、并预估2025年市值有望达到1.85万亿元后,贵州茅台就开始回调,两个交易日的时间便把股价从719.96元跌回679.15元,并遭到不少机构的大额卖出。

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紧接着今天,就迎来了上交所的通稿批评。上交所表示,这份报告有两个问题,一是相关预测估算客观依据不足,二是风险揭示不够充分。以后要避免研究报告出现夸大、误导性陈述,自觉维护证券市场秩序。

(一)相关预测估算客观依据不足

你公司本次研报对公司未来业绩增长及1.85万亿市值空间的研究结论,主要基于对核心产品茅台酒的出厂价提升及销量增加的预测,但该基础假设的客观依据不足且存在重大不确定性。尤其是提价假设,研报认为,茅台酒已具备提价条件,未来将实现提价,且按照1299元/瓶的普飞价格去简单推算 2025 年前后茅台酒销售额。目前茅台酒的出厂价维持在819元/瓶,前述预测价格较目前价格大幅增加了58.6%。但分析师未在研报中说明提价信息的来源或预测依据,未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析,亦未充分提示相关不确定性风险,可能对投资者产生误导。

(二)风险揭示不够充分

研报基于依据不充分的假设前提,测算出公司2025年前后较高业绩和市值,在公司股价突破700元/股当日调高公司目标价至900元,并维持买入-A 级评级。但对于相关风险,仅笼统提示“产量释放不足导致增长难以提速以及提价严重延后的风险”,对于相关预测估算数据的合理性、相关业绩等的可实现性均未进行充分提示,风险揭示不全面、不充分。

编辑:暖暖
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