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转型遇阻 涪陵榨菜百亿目标短期难实现

收藏 评论 发布时间:2018-01-11 来源:食品商务网

  1月2日,重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司发布公告称,公司股票将继续停牌,同时将延期披露发行股份购买资产预案。而就在上周,涪陵榨菜投资建设的5万吨萝卜项目因环保问题未解决被迫叫停,该项目曾被看作是公司实施产业结构优化调整的重要一环,被叫停势必会对公司发展产生一定影响。

  近几年,涪陵榨菜扩充产品种类,并试图通过并购扩大产品线,以实现转型。但其泡菜、海带丝、萝卜等新增业务表现并不理想,仍要依靠榨菜品类支撑业绩。

涪陵榨菜

  百亿项目被叫停

  2017年12月25日,涪陵榨菜发布公告称,由于在落实协议中发现当地暂不具备实施“5万吨萝卜食品生产线建设项目”条件,公司实际控制人、重庆市涪陵区国资委明确要求该项目暂停实施。而此次暂停距其框架协议的签署仅有3个多月时间。

  2017年9月15日,涪陵榨菜宣布与锦州滨海新区签署《年产5万吨萝卜食品生产线建设项目进区框架协议》。涪陵榨菜拟投资7.6亿元,将该项目作为公司产品结构优化调整的重要一环。

  针对此次项目暂停,涪陵榨菜证券事务代表此前对媒体表示,其主要原因是环保问题。不过,涪陵榨菜董秘韦永生2018年1月6日接受新京报记者采访时否认了这一说法,称主要原因是框架协议落地中涉及的具体条款尚未达成一致。

  从涪陵榨菜按照地域划分的7个销售大区来看,其在东北市场的业绩最差,且呈逐年下滑趋势。财报显示,2014-2016年,涪陵榨菜东北市场营收分别为0.55亿元、0.52亿元、0.51亿元,占总营收的比例从6.09%逐年下滑至4.55%。

  单一品类阻碍发展

  资料显示,涪陵榨菜2010年在深交所上市,目前市场占有率在榨菜行业中居首位,且近5年来业绩持续增长,仅2014年净利同比下滑6.15%。2017年前三季度,涪陵榨菜营收12.27亿元,同比增长32.03%;净利3.04亿元,同比增长53.98%,已超过2016年全年业绩。

  尽管业绩亮眼,却难掩涪陵榨菜对榨菜这一单一品类的依赖。2010-2015年,榨菜营收占其总营收的比例均超过90%,2016年占比则为87.93%。

  近几年,涪陵榨菜试图谋求多元化发展。2014年涪陵榨菜推出海带丝和萝卜干等新品,但效果并不理想。2017年上半年,其榨菜业务营收6.71亿元,占总营收比重为84.64%;其他佐餐开胃菜(含海带丝和萝卜产品)与泡菜的营收分别为0.58亿元、0.60亿元,占总营收比重仅分别为7.34%、7.54%。

  据报道,涪陵榨菜2015年还针对85后消费群体在天猫、京东等电商渠道推出休闲零食“疯狂的田园”,包括牛肉干、豆腐干等产品。1月7日,新京报记者在其乌江天猫旗舰店内并未找到“疯狂的田园”及其产品。而在其京东乌江旗舰店内,“疯狂的田园”页面仍存在,但产品已下架。

  品类咨询董事长唐十三曾参与涪陵榨菜的上市路径规划,对涪陵榨菜的现状感到有些惋惜,“10年前,我没有足够的实力对涪陵榨菜未来方向提出看法。现在来看,涪陵榨菜仍延续上市之初规划的发展模式,以榨菜为主营业务,品类单一,尚未弥补短板。”一方面,涪陵榨菜这些年产品细分、升级不够,且一直是在下饭菜领域横向拓展,并未朝纵深领域大幅跨进;另一方面,涪陵榨菜上市7年之后有资本驱动条件植入互联网基因,但却没有打开这个流量入口。

  路胜贞认为,涪陵榨菜投资的5万吨萝卜生产线也是为摆脱对单一榨菜的依赖,规避上游原料供应不稳定而影响市场,项目暂停无疑会对其调整产品结构产生影响。

  并购扩张效果不佳

  在5万吨萝卜生产项目暂停的同时,2018年1月2日,涪陵榨菜发布公告称,公司发行股份购买资产的具体方案仍在论证,将继续停牌。

  2017年12月初,涪陵榨菜因筹划资产收购停牌。对于收购标的,其公告仅显示为“食品制造业”,外界则猜测是郫县豆瓣或恒星豆瓣。

  事实上,涪陵榨菜近年来加大了并购步伐,试图进行业务外延,并提出5-10年内实现百亿营收目标。

  2017年4月,涪陵榨菜董事长周斌全在接受媒体采访时表示,2017年是公司继续转型升级的重要之年,是实现百亿乌江(营收)的开局之年,榨菜、泡菜、酱均为公司未来发展方向。涪陵榨菜定位于大的调味品产业,公司注重内在发展的同时,也一直在寻找并购机会,进行外延式发展。

  早在2016年,涪陵榨菜就曾尝试收购东北一家大酱企业,但因为价格未达成一致而宣告失败。

  2015年,涪陵榨菜以1.3亿元收购四川惠通食业有限公司,进军泡菜行业。然而历经两年多的发展,涪陵榨菜泡菜业务尚未有明显起色。2015年、2016年,其泡菜业务营收分别为0.21亿元、0.85亿元,占营收比重均分别为2.27%、7.58%。2017年上半年,其泡菜营收为0.6亿元,占总营收7.54%。

  中国食品产业评论员朱丹蓬认为,在消费升级的过程中,涪陵榨菜得到的不是红利而是“天花板”,榨菜产品始终没有跳出整个产业低端化的模式,无论是产业端还是消费端都无法匹配现在产业发展以及消费者对于产品的核心诉求和需求。在这种大环境下,涪陵榨菜并没有得到一个很好的增长,反而是出现下滑,传统酱菜企业如何突破天花板是最关键的,这也是涪陵榨菜下一步需要解决的难题。

编辑:Sun
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